Kineska proizvodna aktivnost ponovo je opala u novembru, dok su se usluge usporile

Uprkos ukupnom padu u novembru, mali indeks PMI za proizvodnju porastao je za dva procentna poena na šestomesečni maksimum od 49,1

Fabrička aktivnost u Kini se smanjila osmi mesec zaredom u novembru, dok su se usluge usporile. Ovo ističe dilemu sa kojom se suočavaju kreatori politike: Da li treba da nastave sa strogim strukturnim reformama ili da sprovedu dalje stimulativne mere kako bi podstakli domaću tražnju?

Indeks menadžera nabavke u proizvodnji porastao je na 49,2 u novembru sa 49,0 u oktobru, prema istraživanju Nacionalnog zavoda za statistiku objavljenom u nedelju, ostajući ispod granice od 50 poena koja razdvaja rast od kontrakcije.

Ovo se poklopilo sa prognozom analitičara u anketi Rojtersa, koji su predvideli vrednost od 49,2.

Podaci odražavaju teškoće sa kojima se proizvođači suočavaju u održavanju oporavka nakon COVID-19, pogoršanog trgovinskim ratom sa SAD, koji je povećao pritisak na kompanije.

Proizvodnja je stagnirala, sa podindeksom na 50,0.

Podindeksi za nove porudžbine i nove izvozne porudžbine poboljšali su se u poređenju sa oktobrom, ali su ostali ispod 50.

Iako je rast proizvodnje nastavio da se usporava u novembru, „i dalje smo pri stavu da vlada može sačekati do prvog kvartala sledeće godine da pruži značajnu političku podršku, jer se čini da je cilj rasta ove godine uglavnom dostižan“, rekao je ekonomista Goldman Saksa Juting Jang u istraživačkoj belešci. Cilj rasta vlade za 2025. godinu je oko 5%.

Praznični bum se usporava

Decenijama su kineski kreatori politike imali dve pouzdane poluge za podsticanje rasta: mogu ili da pojačaju ogromnu industrijsku mašineriju zemlje kako bi podstakli izvoz kada potrošnja domaćinstava padne, ili mogu da pokrenu državno finansirane infrastrukturne projekte kako bi stimulisali ekonomiju.

Međutim, sa globalnim ekonomskim usporavanjem, stalnom krizom stanovanja i visokim nivoom duga lokalnih samouprava, kreatori politike teško stimulišu ekonomiju, pa se ponovo fokusiraju na potrebu za ekonomskim reformama.

Uprkos ukupnom padu u novembru, PMI za male proizvodne firme porastao je za dva procentna poena na šestomesečni maksimum od 49,1, prema podacima NBS-a.

Ovo poboljšanje moglo bi se pripisati otpornosti izvoza i smanjenju visokih američkih tarifa na kinesku robu od strane predsednika Donalda Trampa, rekao je Tiančen Sju, viši ekonomista u Ekonomist intelidžens jedinici.

PMI za neproizvodni sektor, koji uključuje usluge i građevinarstvo, pao je sa 50,1 u oktobru na 49,5, smanjivši se prvi put od decembra 2022. godine.

Prema podacima Nacionalnog zavoda za statistiku (NBS), indeks usluga je pao ispod 50 prvi put od septembra 2024. godine, dostigavši najniži nivo od decembra 2023. godine, kako je podsticaj od oktobarskih praznika popustio.

„Indeks poslovne aktivnosti za sektor nekretnina i kućnih usluga pao je ispod 50, što ukazuje na prigušenu tržišnu aktivnost“, rekao je Huo Lihui, statističar u NBS-u.

Pogled na dalje mere stimulacije potrošača

Međutim, podindeks za poslovne izglede u sektoru usluga bio je 55,9, što ukazuje da kompanije koje pružaju usluge ostaju optimistične u pogledu budućih dešavanja na tržištu, dodao je Huo.

Kreatori politike prepoznaju potrebu za reformama kako bi se ispravio dugogodišnji disbalans ponude i potražnje, stimulisala potrošnja domaćinstava i rešili visoki nivoi duga lokalnih samouprava koji sprečavaju mnoge pokrajine – neke sa ekonomijama veličine zemlje – da postanu samoodržive.

Ipak, svesni su da su takve strukturne promene bolne i nose političke rizike, posebno u vreme kada Trampov trgovinski rat vrši dodatni pritisak na ekonomiju.

Kina je u sredu predstavila plan za povećanje potrošnje, fokusirajući se na modernizaciju robe široke potrošnje u ruralnim područjima i sektorima kao što su „kućni ljubimci, anime i moderne igračke“.

„Ako bi vlada mogla da dodeli jednu trećinu svojih subvencija za potrošnju sektoru usluga do 2026. godine, to bi dalo industriji i njenoj zaposlenosti značajan podsticaj“, rekao je Sju iz EIU./Reuters/